FICH

MATEMATICAS FINANCIERA

CATEDRATICO: FRANCISCO VARGAS

NOMBRE DEL GRUPO:

LEA GUADALUPE QUIROZ 309111398

RAMON ZELAYA 30851228

WENDY RUIZ  30751161

CEUTEC

CENTRO UNIVERSITARIO TECNOLÓGICO

Fitch Centroamérica S.A.

El día 18 de julio del año 2001, FITCH anunció un acuerdo de fusión entre DCR Centroamérica, S.A. y la operación de FITCH en El Salvador, creando así a Fitch Centroamérica, S.A..

Fitch Centroamérica, S.A., que cuenta con oficinas en El Salvador y Costa Rica, es líder en otorgar calificaciones de riesgo en toda la Región Centroamericana y República Dominicana.

Fitch Centroamérica, S.A. califica entidades en Costa Rica, El Salvador, Guatemala y Panamá y cuenta actualmente con más de 75 clientes en toda región. La combinación del Staff provenientes de esta fusión garantiza la más alta calidad en los servicios que ofrece Fitch Centroamérica.

El principal valor de la organización es el compromiso total a servir a los participantes del mercado de valores, proporcionando servicios de calificación e investigación de la más alta calidad.

La fusión fortalece la posición líder de Fitch en Latinoamérica, donde otorga calificaciones locales e internacionales a más de 1300 emisores en la región.

Fitch Corporate

Los orígenes de la organización Fitch se remontan a 1913, año en que fue constituida Fitch Investors Service Inc. en los Estados Unidos, con el objeto de calificar títulos de deuda en dicho país.

No obstante, el avance más notorio en cuanto a la visión de consolidar su presencia como un participante líder dentro de las nuevas tendencias globales de los mercados de capitales, se puede considerar que se da en 1997, año en que se lleva a cabo la fusión entre Fitch Investors Services y la calificadora Europea de mayor prestigio IBCA.

Recientemente en el 2000 Fitch dio otros grandes pasos dentro de su perspectiva de alcanzar la mayor cobertura y prestar el mejor servicio de calificación a nivel global, al absorber en abril a Duff & Phelps y en octubre del mismo año a Bankwatch, el líder mundial de calificación de instituciones bancarias.

Con todo lo anterior Fitch en la actualidad tiene presencia en 75 países, contando con 40 oficinas y más de 1,100 empleados dedicados al negocio de calificaciones financieras alrededor del mundo.

Los analistas de Fitch cubren Instituciones Financieras, Bancos, Fondos de Inversión y Pensiones, Corporaciones Industriales, Comerciales y de Servicios, Compañías de Seguros y Fianzas, Financiamientos Estructurados con respaldo de Activos, Gobiernos Soberanos y Subnacionales, etc.

El Proceso de Calificación

El proceso de calificación de Fitch Centroamerica S.A. procura lograr una positiva comunicación entre la administración del emisor y los analistas asignados. Se busca que, desde la iniciación de cualquier calificación, el analista o los analistas asignados, según sea el caso, conozcan los planes del emisor en cuanto al tipo de instrumento, el monto, plazo, destino y demás características. De la misma forma, es esencial establecer los tiempos en que el emisor habrá de tener disponible la calificación, con objeto de que esté acorde con su esquema y el análisis no se vuelva una limitación o impedimento.

Resulta difícil resumir un proceso de calificación típico, puesto que éstos son variados, obedeciendo a factores tales como: características del emisor, tipo de emisión, calidad de la información y otros. No obstante, con objeto de dar una descripción general ilustrativa se puede afirmar que las etapas que se siguen son las siguientes:

Solicitud de Calificación

La empresa interesada en los servicios de Fitch Centroamerica S.A. se comunica a sus oficinas, donde se le otorga la información necesaria y precisa, sobre los procesos a seguir y los métodos pertinentes de calificación de riesgo.

Firma de la Carta Compromiso

A partir de la solicitud que una empresa emisora hace a Fitch Centroamerica S.A., se inicia el proceso de calificación. Luego de explicar a la empresa a qué tipo de proceso debe someterse para obtener una calificación de su (s) emisión (es), cuáles son las obligaciones y deberes que debe cumplir cuando está en marcha el proceso de calificación, así como los compromisos que asume Fitch Centroamerica S.A., y luego de llegar a un acuerdo con Fitch Centroamérica S.A. sobre los términos del servicio de calificación, se firma una carta compromiso entre el emisor y Fitch Centroamerica S.A. Dicha carta será la que regirá las relaciones entre el emisor y Fitch Centroamerica S.A., durante el proceso de calificación, que incluye los estudios de mantenimiento.

Asignación del Analista, Análisis de Caso, Análisis Sectorial y Análisis de Entorno

Una vez que las partes se han puesto de acuerdo, la Gerencia de Fitch Centroamerica S.A. asigna un analista para desarrollar el estudio de la emisión en particular. Esto conlleva la realización del Análisis de Caso, siguiendo la metodología desarrollada para tal efecto y de acuerdo al Manual de Procedimientos respectivo. El emisor aporta toda la información que se detalla en el ”Instructivo para la Presentación de Solicitudes”.

Un componente importante en el estudio, es la incorporación de los ”Estudios Sectoriales” que Fitch Centroamerica S.A. realiza, para conocer cómo se ubica el emisor dentro de la industria a la que pertenece.

Igualmente, Fitch Centroamerica S.A. le da seguimiento sistemático a la evolución de la situación macroeconómica del país. Se estudian los aspectos estructurales, se analizan las coyunturas que se presentan y los giros que se den en la Política Económica. El equipo de analistas periódicamente hace evaluación económica, aspecto que complementa el Consejo de Calificación.

Reuniones con el emisor

El analista o los analistas se reúnen las veces que sean necesarias con representantes del emisor, para revisar detalladamente la situación financiera de la empresa, la política de administración, los planes futuros, factores de riesgo, y todos los elementos que podrían influir en la calificación, guiado por instrumentos de trabajo internos. En esta etapa del proceso de calificación, el analista o los analistas solicitan toda la información del emisor, que debe complementar su informe. Asimismo, el emisor aprovecha para aportar información y criterios que considera importantes para uso de Fitch Centroamerica S.A. y que todavía no se han comentado.
En los casos en que se usó información confidencial, así se detalla en el reporte, para todos los efectos que ese hecho conlleva y en concordancia con la ética exigida en este tipo de servicios.

Elaboración del Informe y Asignación de la Calificación

Posteriormente, se elabora un informe para elevarlo al Consejo de Calificación. Este se discute con la Gerencia para revisar los alcances, observar aspectos de interés y dar una revisión final. Si hubiera algún nuevo elemento que considerar, se incorpora en la presentación final. De esta forma, resulta el Informe de Calificación que llega a ser el insumo principal para que el Consejo de Calificación, en una de sus sesiones, asigne la calificación. En esta etapa, se otorga la calificación a la emisión.

La calificación se le comunica por escrito al emisor, detallándose los principales argumentos considerados por el Consejo de Calificación. En el caso de que el emisor tenga alguna duda o divergencia sobre la calificación asignada, él podrá solicitar al Consejo una revisión (única) de la misma, dentro de los plazos establecidos.

Autorización de la publicación

Asignada la calificación definitiva, si el emisor así lo desea, se publica el resultado en un medio de comunicación escrita, al mismo tiempo que se comunican las otras calificaciones otorgadas en la misma Sesión del Consejo de Calificación.

Estudios de Mantenimiento y Publicaciones periódicas

A partir de este momento, se inicia el estudio de mantenimiento de la emisión, el cual consiste en un monitoreo constante de la misma. En esta etapa, se revisan en detalle aquellos aspectos que el Consejo de Calificación precisó, y se desarrolla el mismo proceso ya descrito, a partir de los Análisis de Casos y de los Análisis Sectoriales y de Entorno. El estudio de mantenimiento implica la revisión de elementos como nuevos hechos relevantes que puedan surgir, la operación de la empresa, la evolución de su situación financiera, las tendencias de la industria, el efecto del entorno en la empresa y en la emisión.

En cada estudio de mantenimiento, el Consejo de Calificación decide si mantiene o modifica la letra de calificación de la emisión. Dicha letra se pública periódicamente, en los medios ya descritos y siguiendo los mismos procedimientos.
La publicación de una letra de calificación de una emisión, tiene vigencia por todo el período, hasta el tanto el Consejo de Calificación no haga un nuevo pronunciamiento.

Los instrumentos que pueden calificar  Fitch Centroamérica S.A.
son los siguientes:

Estructuradas	Corporativos
Garantías de activos Titularización de Ingresos Futuros Titularización de Hipotecas Garantías Financieras Fideicomisos de Garantías Industria, Comercio y Servicios Telecomunicaciones Electricidad y Gas Natural Real State Fideicomisos de Garantías Bancos Instituciones Financieras no Bancarias Seguros Fondos de Pensión Fondos de Inversión Acciones Shadow Rating Municipales Administradoras de Fondos de Pensión Fondos Inmobiliarios
Servicios Financieros	Otros Servicios
Fitch RatingsKNOW YOUR RISK Fitch Revisa las Calificaciones de Instituciones Financieras en Honduras 1 de abril del 2009Fitch Ratings – San Salvador/San José, 1 de abril del 2009–. Con base en la información al 31 de diciembre de 2008, Fitch Ratings revisó las calificaciones de aquellas instituciones financieras con emisiones vigentes en el mercado hondureño y mantiene las calificaciones nacionales asignadas a BAC|BAMER, S.A., Banco Atlántida, S.A., Banco Citibank de Honduras, S.A., Banco Financiera Centroamericana, S.A. (FICENSA), Banco Financiera Comercial Hondureña, S.A. (FICOHSA) y Banco HSBC Honduras, S.A., así como las calificaciones asignadas a sus emisiones correspondientes. Las calificaciones vigentes de estas instituciones son: INSTITUCIONES FINANCIERAS – BAC|BAMER, S.A.: Se mantiene en AA+(hnd) para el largo plazo, F1+(hnd) para el cortoplazo. La Perspectiva asignada es Estable. – Banco Atlántida, S.A.: Se mantiene en A+(hnd), F1(hnd) y Estable. – Banco Citibank de Honduras, S.A.: Se mantiene en AAA(hnd), F1+(hnd) y Estable. – Banco Financiera Centroamericana, S.A.: Se mantiene en BBB+(hnd), F2(hnd) y Estable. – Banco Financiera Comercial Hondureña, S.A.: Se mantiene en A-(hnd), F1(hnd) y Estable. – Banco HSBC Honduras, S.A.: Se mantiene en AAA(hnd), F1+(hnd) y Estable. EMISIONES – Bonos Corporativos BAC|BAMER Series desde la A hasta la Z: se mantiene en AA+(hnd)- Bonos BANCATLAN Series A, B, C, D, E, F, G, H e I: se mantiene en A+(hnd) – Bonos Corporativos Cuscatlán Series A, B, C, D y E: se mantiene en AAA(hnd) – Bonos Corporativos FICENSA Series desde la A hasta la M: se mantiene en BBB+(hnd) – Bonos Corporativos FICOHSA Series desde la A hasta la L: se mantiene en A-(hnd) – Bonos de Inversión Banco FICOHSA 2009: se mantiene en A-(hnd) – Bonos Corporativos HSBC Honduras Series B, C, D y E: se mantiene en AAA(hnd) Para un detalle de estas calificaciones favor consultar los reportes de dichos emisores en el sitio web http://www.fitchcentroamerica.com Contents Contenidos 1 Long-term credit ratings 1 calificaciones de crédito a largo plazo 2 Short-term credit ratings 2 calificaciones crediticias a corto plazo 3 Criticism 3 críticas 4 Fitch Solutions 4 Fitch Solutions 5 References 5 Referencias 6 External links 6 Enlaces externos [ edit ] Long-term credit ratings [Editar] calificaciones de crédito a largo plazo Fitch Rating «las calificaciones crediticias a largo plazo se establecen a lo largo de una escala de ‘AAA’ a ‘D’, introducido por primera vez en 1924 y posteriormente aprobado y con licencia de S & P. Moody’s también usa una escala similar, pero los nombres de las categorías de manera diferente. Al igual que S & P, Fitch también utiliza modificadores para cada categoría intermedia entre AA y CCC (es decir, AA +, AA, AA-, A +, A, A-BBB +, BBB, BBB-, etc.) Investment grade Grado de inversión AAA : the best quality companies, reliable and stable AAA: las empresas de mejor calidad, fiable y estable AA : quality companies, a bit higher risk than AAA AA: Las empresas de calidad, un mayor riesgo de poco menos que AAA A : economic situation can affect finance La situación económica puede afectar a las finanzas BBB : medium class companies, which are satisfactory at the moment BBB: empresas de clase media, que son satisfactorias en el momento de Non-investment grade (also known as junk bonds ) No grado de inversión (también conocidos como bonos basura) BB : more prone to changes in the economy BB: más propensos a los cambios en la economía B : financial situation varies noticeably B: situación financiera varía notablemente CCC : currently vulnerable and dependent on favorable economic conditions to meet its commitments CCC: actualmente vulnerables y dependientes de las condiciones económicas favorables para cumplir con sus compromisos CC : highly vulnerable, very speculative bonds CC: muy vulnerable, muy especulativa bonos C : highly vulnerable, perhaps in bankruptcy or in arrears but still continuing to pay out on obligations C: muy vulnerables, tal vez en quiebra o en mora, pero aún sigue a pagar sobre las obligaciones de D : has defaulted on obligations and Fitch believes that it will generally default on most or all obligations D: ha incumplido las obligaciones y Fitch considera que por lo general se pondrá por defecto en la mayoría o todas las obligaciones NR : not publicly rated NR: no públicamente nominal [ edit ] Short-term credit ratings [Editar] calificaciones crediticias a corto plazo Fitch’s short-term ratings indicate the potential level of default within a 12-month period. Fitch calificaciones a corto plazo indican el posible nivel de incumplimiento en un período de 12 meses. F1+ : best quality grade, indicating exceptionally strong capacity of obligor to meet its financial commitment F1 +: mejor grado de calidad, lo que indica la capacidad excepcionalmente fuerte del deudor para cumplir con sus compromisos financieros F1 : best quality grade, indicating strong capacity of obligor to meet its financial commitment F1: mejor grado de calidad, lo que indica una fuerte capacidad del deudor para cumplir con sus compromisos financieros F2 : good quality grade with satisfactory capacity of obligor to meet its financial commitment F2: grado de buena calidad con la capacidad satisfactoria del deudor para cumplir con sus compromisos financieros F3 : fair quality grade with adequate capacity of obligor to meet its financial commitment but near term adverse conditions could impact the obligor’s commitments F3: grado de calidad razonable con la capacidad adecuada del deudor para cumplir con sus compromisos financieros a corto plazo, pero las condiciones adversas podrían afectar los compromisos del deudor B : of speculative nature and obligor has minimal capacity to meet its commitment and vulnerability to short term adverse changes in financial and economic conditions B: de carácter especulativo y el deudor tiene la capacidad mínima para cumplir con su compromiso y la vulnerabilidad a corto plazo, cambios adversos en las condiciones financieras y económicas C : possibility of default is high and the financial commitment of the obligor are dependent upon sustained, favourable business and economic conditions C: posibilidad de incumplimiento es alto y el compromiso financiero del deudor dependen sostenido, condiciones comerciales favorables y económicos D : the obligor is in default as it has failed on its financial commitments. D: el deudor está en mora ya que ha fracasado en sus compromisos financieros. [ edit ] Criticism [Editar] Crítica See also: Credit rating agency#Criticism Ver también: agencia de calificación de crédito # Crítica Credit rating agencies such as Fitch Ratings have been subject to criticism in the wake of large losses in the collateralized debt obligation (CDO) market that occurred despite being assigned top ratings by the CRAs. Agencias de calificación crediticia como Fitch Ratings ha sido objeto de críticas en la estela de grandes pérdidas en la obligación de deuda con garantía (CDO) de mercado que se produjo a pesar de que se asigne la máxima calificación por la CRA. For instance, losses on $340.7 million worth of collateralized debt obligations (CDO) issued by Credit Suisse Group added up to about $125 million, despite being rated AAA by Fitch. [ 2 ] However, differently from the other agencies, Fitch has been warning the market on the constant proportion debt obligations (CPDO) with an early and pre-crisis report highlighting the dangers of CPDO’s. [ 3 ] Por ejemplo, las pérdidas en 340,7 millones dólares el valor de las obligaciones de deuda con garantía (CDO) emitida por Credit Suisse Group ascendieron a unos US $ 125 millones, a pesar de que la calificación AAA de Fitch. [2] Sin embargo, a diferencia de las demás agencias, Fitch ha sido la advertencia de la de mercado sobre las obligaciones de la deuda proporción constante (CPDO) con un informe de la crisis temprana y preescolar destacando los peligros de la CPDO’s. [3] [ edit ] Fitch Solutions [Editar] Soluciones Fitch In 2008, in order to capitalize on products and services and enhance independence of the rating agency, a new division of the Fitch group was created, Fitch Solutions . En 2008, con el fin de aprovechar los productos y servicios y aumentar la independencia de la agencia de calificación, una nueva división del grupo Fitch fue creado, Fitch Solutions. Fitch Solutions hosts non-rating products and services, product developments and sales, and training services. Soluciones Fitch acoge los productos de calificación y los servicios, desarrollos de productos y ventas, y servicios de formación. The division activity includes deals valuation (as opposed to rating), data, research and both in-house and external training. La actividad de la división incluye ofertas de valoración (a diferencia de rating), los datos, tanto en la

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